专家：美国9月降息概率大增 美联储主席换届影响

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪也表示，特朗普加速推进美联储主席换届，可能通过人事调整和政策预期引导对货币政策产生影响。一方面，新人事调整可能导致美联储内部分歧加剧，若新理事加入“鸽派”阵营，可能形成“降息同盟”，与鲍威尔支持的谨慎派对抗，从而加剧内部分歧，加大政策转向宽松的压力。另一方面，若新主席人选在8月正式公布，可能通过“预期管理”与当前市场正在强化的降息预期形成共振，提前压低短端利率。

　　截至北京时间周三16:40左右，芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch数据显示，9月降息概率为85.5%，较一周前提高了近40个百分点。上周举行的政策会议上，美联储继续将联邦基金利率目标区间维持在4.25-4.50%不变。不过，在本次会议上，有两名理事——米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒——支持降息25个基点，两人均被视为下一任美联储主席的有力竞争者。鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，在关税和通胀仍充满不确定性的情况下，当前的利率水平是合适的。虽然关税对通胀的影响已经开始显现，但影响程度多大现在还很难说。

　　尽管鲍威尔的言论打压了市场对9月降息的预期，但一天后公布的7月非农数据远逊市场预期，重新点燃了9月降息预期。美国劳工统计局数据显示，7月非农部门新增就业人数7.3万人，远低于市场预期的11万人，失业率为4.2%，环比上升0.1个百分点。劳工统计局还大幅下修了5月和6月的非农就业人数。非农数据的爆冷显示美国劳动力市场恶化。数据公布后，市场对于9月降息的预期飙升，有机构甚至定价50个基点降息情景。花旗和高盛均表示，9月降息25个基点的可能性很高，若8月就业数据继续疲软，不排除一次性下调利率50个基点的超常规操作可能。

　　王有鑫表示，美国就业市场逐渐敲响警钟，暗示经济下行压力加大，但通胀仍然处于高位，且在关税背景下存在较强粘性和反复风险。因此，美联储将结合数据变化综合权衡，采取渐进式降息的概率较大。若就业持续疲软而通胀未显著反弹，很可能先在9月降息25个基点，然后年内再降息1-2次。白雪认为，若8月非农新增就业人数继续在10万人以下、失业率进一步上行，同时消费者物价指数涨幅未超预期，9月美联储就可能重启降息。不过，除非就业市场出现式下跌，否则9月降息50个基点的可能性很小，尤其是在当下美联储面临政治压力、独立性遭遇质疑的关键时期。