美联储还是不降息！鲍威尔为啥有底气不理会特

　　美联储在5月8日宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，连续第三次决定维持利率不变。

　　2.由于经济前景不确定性、失业率上升和通胀加剧的风险，多家机构研判美联储今年仍会启动降息，但时点或在下半年。

　　3.本周美联储未调整利率，尽管符合市场预期，但不符合川皇的预期，川皇对此大骂鲍威尔并威胁更换他。

　　4.然而，鲍威尔作为美联储主席，其政策立场与特朗普的诉求产生显著分歧，主要表现在货币政策理念的根本冲突。

　　5.尽管川皇试图通过舆论施压，但法律框架、国会支持及经济数据的复杂性使得鲍威尔能够坚持独立决策。

　　北京时间5月8日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，连续第三次决定维持利率不变。经济前景的不确定性进一步增加、失业率上升和通胀加剧的风险使得美联储未能重启降息。

　　本周美联储未调整利率，虽然符合市场预期，但并不符合川皇的预期，川皇气急败坏，大骂鲍威尔，还威胁说再不听话就换了你！

　　川皇在其旗下Truth Social平台上发帖称：“太迟先生”鲍威尔是个傻瓜，什么都不懂。除此之外，我非常喜欢他！石油和能源价格大幅下降，几乎所有成本（杂货和鸡蛋）都在下降，几乎没有通胀，关税资金涌入美国——这与“太迟先生”（的论调）完全相反！享受吧！

　　说起来，鲍威尔还是川皇在第一任上提名的，这放在东大，就是叛变，是要被唾弃的。但这也正是西大政策的弹性所在，所谓的三权分立，可不简单是表面上的三权。

　　鲍威尔作为美联储主席，尽管由川皇在2017年提名，但其政策立场与特朗普的诉求产生显著分歧。主要表现在几个方面：

　　最主要是货币政策理念的根本冲突。川皇现在要的是低利率，他在第二任期推行激进关税政策（如对进口商品普遍征收10%关税，对中国商品最高达145%），试图通过降息降低企业借贷成本，抵消关税带来的短期经济冲击。然而，鲍威尔基于经济数据判断，认为当前通胀率（2025年预计2.7%）仍高于美联储2%的目标，且关税可能进一步推高物价，因此坚持将利率维持在4.25%-4.5%的区间，避免过早降息加剧通胀。

　　鲍威尔警告，若为刺激需求而降息，可能引发滞胀（高通胀与高失业率并存），而维持高利率则可能加速经济衰退，这种困境使美联储更倾向于观望。

　　这个背后，是鲍威尔所在的 美联储奉行的独立性原则。根据1935年《联邦储备法》，美联储主席仅可因“正当理由”（如渎职）被解职，川皇虽多次威胁罢免鲍威尔，但法律上难以实现。鲍威尔也多次强调，美联储决策仅依据经济数据而非政治压力，并得到国会跨党派支持（如共和党议员弗兰克·卢卡斯等人明确支持央行独立性）。

　　面对川皇的抨击，鲍威尔援引法律条款，明确表示不会辞职，并警告贸易战可能削弱美元稳定功能，加剧经济不确定性。

　　我们从双方的交手可以看到，双方在 经济环境与政策目标上存在明显的预期差异。川皇的关税政策旨在短期提振国内产业，但鲍威尔更关注长期通胀控制和就业市场平衡。川皇曾批评鲍威尔在2024年未及时降息，但美联储认为当时经济数据不支持激进宽松，所以当总统与美联储主席对降息的预期不统一时，美联储主席完全可以不鸟他。而且，鲍威尔还认为，川皇的关税战导致美元传统避险属性减弱，输入性通胀风险上升，进一步限制了美联储的政策空间。

　　尽管川皇在2024年竞选时曾承诺允许鲍威尔完成任期（可能为避免市场动荡），但上任后因政策分歧再次施压，试图通过舆论和法律挑战削弱美联储独立性。白宫内部讨论是否可通过最高法院裁决解雇鲍威尔，但国会共和党人对此态度分化。

　　不过鲍威尔也不怕，他坚持独立性的立场得到华尔街、商业团体甚至部分共和党议员的支持，反映出市场对政治干预货币政策的担忧，这才是他能不能真正坐稳美联储主席位置的靠山，如果得不到华尔街大佬的支持，鲍威尔及时有川皇的支持也不稳。

　　鲍威尔与川皇的矛盾本质上是货币政策独立性、短期政治利益与长期经济稳定之间的冲突。鲍威尔作为美联储主席，职责是维护价格稳定和最大就业，而非迎合行政指令。尽管川皇试图通过舆论施压，但法律框架、国会支持及经济数据的复杂性，使得鲍威尔能够坚持独立决策。这一对立也折射出美国政治体系中行政权与独立机构制衡的深层张力。