通胀降温新一轮大机会袭来!

　　大家好，我是胡一刀，老胡，关注海外市场，专注研究全球优质资产，如果您想跟着老胡一起打开国际视野，寻找全球机会，加入老胡的私密群。

　　4月对等关税以来,全球交易员们都在预期通胀将继续升温。但很快，特朗普政策转向,大国之间开启新一轮谈判,关税等政策逐步得到瓦解,市场也逐渐形成了新一轮的降息预期。

　　当特朗普宣布对全球加征关税的时候,黄金在两周之内大涨12%,但很快在4月23日形成了短期的顶部,近期关税政策的窗口期又逐渐到来,黄金价格再次回落到关税前的水平.

　　比如,6月27日晚,美国PCE数据显示同比上涨2.3%,其中核心PCE为同比上涨2.7%（预期：2.6%，前值：2.8%）,数据显示通胀降温趋势继续，核心PCE虽略高于预期,但已接近2%的目标，美联储降息路径获支撑。

　　大家看上图,通胀已连续5个月下行，由1月份的3%降到了2%附近，是2021年2月来最低，接近疫情前的状态。

　　从特朗普加征关税到谈判,关税成本还未反映到商品价格上，联储的降息理由却似乎更充分了。

　　PCE数据的降温,意味着接下来要开启降息周期,但时间上很可能在9月或者以后。

　　我们知道，美联储的货币政策预期变化会通过全球市场情绪、跨境资本流动等渠道影响A股。若美联储降息预期升温，通常会提振全球风险偏好，有利于外资流入。

　　从企业的角度，贷款利率大于净利润率，在干啥都不赚钱的情况下，企业会选择的躺平，先混混日子再说。

　　若贷款利率降到净利润率之下时，看到有利可图才会扩大资本开支，开足马力生产。

　　也就是说，美联储利率降低能减少公司融资成本，减少债务负担，释放更多利润。

　　这对出口企业十分有利，降息会因利差收窄，资本外流压力增加，形成市场对货币贬值的预期，而出口商品在国际市场上的价格优势提升。

　　另外从金融的角度，一方面资金成本降低了，能够推升企业的估值，利好成长股；

　　同时，市场利率降低，债券价格与利率呈反向变化，债券上涨，持有债券的机构账面资产增加。

　　从大的角度，降息能降低政府的融资成本，减少债务规模，节省的利息支出能用于扩大基建投资，加大医疗与养老福利，保障民生、托底经济。

　　后续继续降息，消费贷款压力小了，短期消费成本降低，可促进汽车、家电、旅游、服务的消费。

　　如果美联储降息步伐加快，中美利差可能收窄甚至倒挂程度降低，这会增强人民币资产的吸引力，对A股形成支撑。

　　反之，若美联储坚持高利率或降息不及预期，人民币可能面临贬值压力，影响外资流入。

　　对于海外资产而言，尤其是美股，我们回顾历史可以看到，标普500指数在过去8次美联储降息周期内仅两次收跌，降息周期中股票市场整体保持正收益。

　　但是对于一个外行人，美元资产种类较多，部分资金门槛高，适合普通家庭的也就那么几种。

　　比如保守类型的家庭，比较适合做美元定存，或者买美元货币基金、美债，这些收益率大概在4%+。

　　来看看海外不动产租金回报率，海外不动产的租金回报率是非常不错的，而且过去10年多时候里，海外房产在持续上涨，但过去几年，我们的房价是下跌的。

　　这里面就有一个非常强的供求关系存在，海外过去几十年没有大搞基建，供给和需求匹配，但是我们，大家看看二三线城市，以及一些郊区，很多房子都是过剩的。

　　价格由供需决定，这也是为什么这几年很多人把目光看向海外，看向日本，看向澳洲，看向美国的原因。

　　未来，美联储将继续降息已是事实，而这时候国内利率继续向0利率看齐，我们应该做的就是，努力寻求海外优质资产，把握未来机会。

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